股价从467元跌到5元,市值从500亿到35亿,这是全通教育给你的教训


编者按:本文来自微信公众号“蓝媒汇财经”(ID:lanmeihcj),作者韩韩|蓝媒汇创始人,36氪经授权发布。

通常财报披露期靠前的几家公司,答卷都会不错甚至超预期,但10月12日率先发布2019年三季报的全通教育(300359)却是个例外。

市值从500亿到35亿看看糟糕的业绩

眼见他起高楼,2015年春季行情鼎盛期,全通教育的市值曾经高达500亿元;眼见他楼塌了,截止上周五收市,全通教育的市值仅为35.2亿元,不及高点时的8%呀。

支撑股价的是公司业绩,那2019年全通教育三季报咋样?

业绩糟糕!咱先上图,后剖析。

为什么说业绩糟糕,可以看看上表最右面一栏,“本报告期末比上年度(2018)同期增减”的百分比。

数字显示:一负到底,幅度惊人。

全通教育2019年前三季度实现营业总收入4.47亿元,同比-3.5%;和去年同期比下降不多,但和2016、2017同期比就算差距很大了。

实现归属于上市公司股东的净利润-1739.38万元,降幅惊人,达-392.28%;

报告期内,经营性现金流大幅下降232.6%至-4532.2万元,下滑百分比同样惊人。

主要数据如此明确,更进一步细致的分析三张表各项,进而抽丝剥茧就毫无意义了。

也许有人会“乐观”的看到单季度对比去年同期的转变,呵呵,不愿意抬杠,还是大处着眼、看总体趋势为好。

为此说个侧面的验证,浏览各大证券APP和平台,可以看看该股的研报目前是什么状况吧,可以看到进入2017年后就几乎没几位分析师关注并撰写报告了。

说个题外话,这家起家于校讯通业务的公司业务生态囊括K12基础教育和继续教育,干成这样糟糕的状况和家长们对教育产业的感知差异很大吧。

既然如此,那全通教育为什么还那么有名呢?

“第一高价股”明星&知名财经作家题材

全通教育知名度高的原因之一是其股价曾力压贵州茅台荣誉“第一高价股”。

2015年3月4月之时,在两市“第一高价股”的争夺中,出现了几只次新、小盘、有题材、资金热炒的公司,他们是全通教育、朗玛信息、安硕信息,三家轮流超越贵州茅台,暂居“股王”宝座,一时间明星般耀眼。

至当年5月13日,全通教育摸高467元,那天贵州茅台多少钱?不到263元。2019年10月11日收市呢?全通5.55元,茅台1174.6元。

不得不说,“茅台魔咒”的确厉害,谁股价超越他谁倒霉。其后,随着泡沫破裂、资金撤离,全通教育等几家都渐渐尘归尘、土归土了,但曾经“第一”的光环和名气即使消退后亦有余辉。

全通教育今年再次惹人关注,是因为他“相中”了很知名、也是最会挣钱的财经作家吴晓波,并走出了“漂亮的”两连板行情。

2019年3月17日,全通教育宣布发行股份对价15亿元收购吴晓波、邵冰冰夫妇等19名股东所持的杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权。巴九灵核心资产包括“吴晓波频道”、“德科地产频道”、“企投家并购”等,主要业务为“泛财经知识传播” “企投家学院” “新匠人学院” “知识付费”等四大板块。

据《中国经济周刊》报道,巴九灵2018年度营业收入2.32亿元,净利润7537.03万元。截至2018年12月31日,巴九灵总资产为5.07亿元,其中货币资金3.56亿元。业绩承诺方面,巴九灵给出了2019年至2021年实现的扣非净利润(剔除2019年度股权激励及给予挚信投资利息的影响)累计不低于3.6亿元的承诺。

此后,深交所就此2次发问询函,全通教育也“认真”答复了。结果呢?

今年9月27日全通教育发布公告称,因交易双方未能就重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识,决定终止收购“吴晓波频道”母公司杭州巴九灵股权案。

至此,不知道大家是否晓得吴晓波老师写过一本书——《大败局》。

4.9万户股东下一步的几道坎

截止9月30日,全通教育股东总数是近4.9万户。

首先要对这些股东说的是,年报别太指望了。

三季报中,全通教育是这样陈述的:受宏观经济形势及产业政策变化的影响,相关并购子公司经营情况未达预期,若后续经营环境未能有效改善或进一步下滑,存在商誉减值的风险。对于投资并购中产生的商誉,公司将会在每年进行商誉减值测试,并根据减值测试结果决定是否计提商誉减值准备,如果本年年末计提减值,预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损。

看完这段话,不用多解释了吧。同时这段话也引出了第二个话题——商誉。

本期合并此产负债表中商誉的确切数字是705605078.59元,7.056亿元!大家还记得市值吗?35.2亿元。报告期末全通教育的净资产13.36亿,也就是说商誉占净资产比值达到了52.81%。

全通教育当初一连串天马行空的并购留下的商誉会不会炸响?啥时候炸响?三个月后自会有答案。

这个报告期末,全通教育的实控人仍是陈炽昌、林小雅夫妇。这对夫妇减持套现的能力挺不错,上市后套现5亿多了,多乎哉?和上市后全通教育募集的15亿比起来也许不算多,但和上市后累计分红不足0.6亿比起来就不算少了。

最后,来看看全通教育的周K线吧(下图),特别欢迎喜欢技术分析的同学有感而发。

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